（以下内容从国金证券《公用行状及环保产业行业商榷：7月用电：二产用电增量孝敬率达53.8%、同比飞腾9.2pct》研报附件原文摘抄）1-7M24用电增速达7.7%，各月增速呈现前高后低的特质。凭据不同阶段驱动用电增长的身分特征有所不同，不错拆分为1Q24、4M24、5-7M24三个阶段：①1Q24：城乡住户孝敬高增量，轻工出口、新质坐褥力用电高增。②4M24：住户用电增速回落，轻工出口链、新质坐褥力合手续高增。③5-7M24：四大高耗能运行发力，新质坐褥力、轻工业用电增速有所下滑。1-7M24我国经济仍处于弱复苏周期，用电和经济增长的体感差仍未摒除。究其原因，二产方面，坐褥好于需求（制造业用电高增但价钱下滑）、外需好于内需（出口依赖度高的行业用电高增）导致二产开发体感弱于用电增速；三产方面，电能替代合手续拉动三产用电增速高于推行破钞复苏水平。拆分7M24用电数据——总量及分板块视角：1)7月全社会用电量9395.8亿千瓦时。一/二/三产用电量均稳步增长；其中第二产业用电对全社会用电量新增孝敬率达53.8%、同比变化幅度最大（同比飞腾9.2pct），体现出工业总体不绝复苏向好的态势、对国内用电需求增长起到撑合手作用。2)TMT板块——7月用电量同比飞腾10.0%，增速环比+2.0pct、增速在3个月环比下跌后出现回升，在新兴制造业中增速具备一定韧性，主因AI发展驱动的积攒信息和软件管事关联范畴用电合手续高增。3)动力板块——7月用电量同比飞腾5.4%，环比增速-2.6pct。当作四大高耗能的上游，受到高耗能用电增速环比小幅下滑的影响，燃料加工业用电需求增速出现一定回落。4)地产周期板块——7月用电增速为4.2%、增速环比-1.1pct。子板块中除建筑业用电量增速为负外，其余均结束正增长；从用电占比和新增孝敬率上看，用电占比最高的四大高耗能行业新增孝敬率最高、达61.0%。5)制造板块——7月用电同比增长7.9%，增速相较6月份环比增+0.3pct。其中仪器样貌制造业增速环比飞腾幅度最大、达8.1pct，且同比增速最高、达14.7%，或因开发更新以旧换新计谋驱动所致。6)破钞板块——7月用电量同比增长7.4%、增速环比+0.8pct。从细分行业看，各行业结束同比隆重增长，其中批发和零卖业用电同比增速最高、达11.1%，已招引10个月位列子行业增速第一，新增孝敬率（57.2%）也合手续位列第一，除办行状合手续开发外还受到电动车驱动的电能替代影响（充换电办行状用电增长拉动）。7）走运板块——7月用电量同比增长4.3%、增速环比下跌0.8pct，为增速招引环比提高2个月后出现的初度环比下滑，或因受到客岁各人卫滋事件开发后的暑期出行高需求带来的高基数影响。区域视角：增速前十的省份主要辘集在西南和华东地区、及西北部分省区，用电增速TOP10由高到低瓜代为：云南、重庆、西藏、安徽、新疆、甘肃、江苏、浙江、黑龙江、江西。环比前几个月来看，华东地区用电增速排行有所提高，主要受到7月高温的影响，以及华东地区属于经济较为弘扬的地区，气温飞腾对其空调负荷的拉升作用更为彰着。从头增孝敬率看，7M24各省用电增量孝敬率前五省份鉴别为江苏、浙江、广东、新疆、安徽，前五名省份增量孝敬率统共高达53.2%，新增孝敬率最高的江苏孝敬率达15.1%，主因7月江苏碰到大边界合手续高温天气所致。火电：冷漠包涵发电钞票主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争阵势较好地区的火电企业，如浙能电力、皖能电力。水电池块：冷漠包涵水电运营商龙头长江电力。核电：冷漠包涵电价阛阓化占比提高配景下，核电龙头企业中国核电。新动力板块：冷漠包涵区域性风电运营商云南能投。新增装机容量不足预期；下流应用小时数不足预期；电力阛阓化过程不足预期；煤价防守高位影响火电盈利等。

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